【期权漫谈】第96讲:美油布油(CL.BZ)理论价差及如何用期权来做这一价差交易

芝加哥市者特殊评论 寇健

  鉴于除英国外的欧洲国家北海的石油资源干涸 见下图第一张, 挪威BFOE 捕猎也不是令人满意,WTI
原油逐步进入布伦特原油在除英国外的欧洲国家的结算和转变。。土地往年3月彭博社的一篇文字,土地文字:本Argu(Argus)颜料溶解液信息,眼前在除英国外的欧洲国家鹿特丹港,第三的工夫,布伦特原油的结算和转变被wti原油所序列改变。。同时,文字说,推销上的非凡的人现时在推布伦特的价钱和WTI。
原油价钱是挂钩的。。(见下图二)

  勿容问号,2008年以后的碎块油反动,尤其在美国破除了对原油的一世纪一次的禁令以后的,WTI
原油流入泥土原油推销,并逐步相称泥土原油推销的锚买价钱。。

  由于多相、一世纪一次的历史要素,眼前,布伦特原油的价钱依然被到处地应用于aV的买价中。。但人们必然的醒后听到,假使你想在当今泥土不相配的原油衍生品市,在2015年圣诞节先于是不可能的的。,只需土地布伦特原油的价钱,使就职原油、市、或许现货商品价钱决议了。由于到2015年,泥土原油推销的微观产生轻松氛围的发作了变异,左右复杂的方针决策皱纹如同怯生生的于使显老。。在衍生动产推销,落后了,你会输的。。从去岁10月到最近的的原油衍生品市先前证明是。

  为什么私人的会从数据中演绎很的收场白?这是由于现时在每天原油衍生品推销实践市皱纹中,美油和布油当中不时在着独身由投机贩卖资产流程方向所形成的分开参照系价差的静态产生轻松氛围的。这种静态产生轻松氛围的在集中的情境下,投机贩卖者对特定区域的权术对原油价钱产生的偏爱的事物,频率分布价钱矛盾参照系价钱的增加限制。(最类型的情境是往年5月30日先于价差推销)这种分开参照系价钱的增加限制,不时会继续一两个月。。这种布油对参照系价钱的增加限制,它产生人们的使就职。、市和买价有助益的最大障碍物。更确切地说,集中的时辰人们买得很贵。

  因而在礼物的原油衍生品市中,1)美油和布油究竟应该是怎么的独身相干?2)同时又健康状况如何找到他们二者当中的参照系价差呢?

  后来芝加哥商品市所为休斯顿港汉德卖得WTI以后
原油期貨后,(请看下面一张图)美油和布油当中的参照系价差扩大了独身非凡的轻易处理的成绩。这可以综合为::

  芝加哥市者协会(CME)休斯顿WTI原油期貨

  1
)鉴于布油现货商品货源的萎缩和WTI吃了第三工夫的布伦特原油鹿特丹港现货商品买价,私人的以为
WTI原油是布伦特原油买价的根底。

  2) 当中的参照系价差相干是用下面的同等来代表的

  (HCL-CL)+( TC14 / 7)+休息点滴费。

  这边HCL-CL代表着WTI原油从库欣到休斯顿意义的管道货物。HCL是芝加哥商品市所去岁11月开端市的休斯顿意义结算的WTI原油向前的市加密。

  TC14是芝商所市的波罗的海原油全体船员倡导者休斯顿到鹿特丹空气管道的费向前的市加密.鉴于原油全体船员是以吨为计量单位,七桶原油合计一吨原油。因而TC14要÷7。

  土地下面的同等和从芝加哥商品市所网站来的下面三组信息,人们从数据中演绎了6月14日(足够维持星期五)的美油布油(

  )参照系价差为

  ()+()=$ 9.02

  6月14日(足够维持星期五)美油布油() 向前的实践价差市在$
的搜索,可以被说成非凡的亲于
参照系价差$9.02

  HCL

  WTI  TC14

目今受胎这一参照系价差作为证明人,人们在每天的

价差市中就受胎“呼吸”。假使在真正的实践原油衍生品市中,布油对美油像往年5月30日先于那么呈现广泛的回旋余地升水,人们就可以以做空
价差(买美油卖布油)的方式除掉人们在这一篇企图中间部分所查阅的推进巡回演出的最大障碍物。

  人们有多种方式,土地泥土原油选择能力现状推销中隐含动摇率的两样,参照芝加哥商品市所Quikstrike向前选择能力风险行政机关平台的信息(下图图中蓝线),
在两样时间,两样的隐含动摇率产生轻松氛围的中,用两样的选择能力战略来市美油布油价差().
诸如,在一般情境下
WTI原油推销的动摇性,可以土地分开参照系sprea的真实限制,价格看涨而买入石油虚弱选择能力BuyBZ
支管),同时出卖美国石油虚弱选择能力
Sell CL 支管)。

  芝加哥商品市所Quikstrike向前选择能力风险行政机关平台

作者:寇健

(责任编辑)
方凤娇)

Add a Comment

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注